富朋SPAC基金：2025Q2业绩回顾与SPAC市场展望

01 业绩亮点：超越传统指数的稳健表现

2025年第二季度，富朋SPAC基金实现13.9%单季回报，2024年初至今回报38.2%，自2021年10月成立以来累计回报51.7%。在复杂的宏观环境和分化的风险偏好下，基金仍然展现出优异的资本保值与增值能力。下面是富朋SPAC基金与基准指数的对比：

图为富朋SPAC基金2024年以来收益，绝大部分时间富朋SPAC基金收益都大幅超越基准指数。2024年至今收益更是达到38.2%。

02 富朋SPAC基金：固收++的最佳实践

图为富朋SPAC基金回报特征，以固收策略为底，结构化融资为高确定性超额回报。

风险对称性优势：即便在市场低迷期，基金依然可以依托赎回机制稳健运行；而在市场主题投资（AI、加密资产、国防科技）被重新定价时，基金则享有高确定性的超额收益。

这种策略结合了固收的安全性与股权投资的成长性，使得富朋SPAC基金在低风险的框架下，仍实现了自成立以来累计回报51.7%，远超美股大盘和债券市场。

03 市场展望：SPAC进入新周期

进入2025年下半年，SPAC市场正在经历一个 再平衡与重启的周期。几个趋势值得关注：

1. 市场活跃度回升

• 2025年迄今，SPAC IPO和De-SPAC数量均显著高于2024年同期。
• 特别是围绕人工智能、国防科技、加密金融的主题投资重新受到追捧，PIPE融资规模也呈现稳步回升 。

• 投资人对SPAC的信心正在恢复，尤其是对于有明确成长逻辑、现金流清晰的标的。

图为美股SPAC上市数量变化，2025年迎来爆发式增长。

2. 投资结构优化

• 近期的交易显示，SPAC投资人正在通过Forward Purchase Agreement（FPA）、结构化PIPE、以及分层赎回机制来降低赎回风险。
• 这使得SPAC不仅仅是“壳公司”，而是逐渐被视为一种兼具融资与并购效率的资本市场工具。

3. 监管与政策环境改善

• 美国监管层对于SPAC的政策趋于稳定，2023-2024年的不确定性已经消化。
• 目前，SEC的重点在于提高信息披露透明度，而不是过度限制SPAC发行，这给了市场一定的制度确定性。

4. 未来机会与挑战

• 随着美联储的降息周期推进，融资成本下降，有望推动新一轮SPAC并购潮。
• 未来两年，预计中型科技企业、加密货币将成为SPAC并购的重要方向。
• 同时，PIPE资金的回流也意味着机构投资者重新把SPAC作为另类投资配置。

总结来看，2025下半年SPAC市场的特点是：

• 风险已出清 → 赎回率下降，PIPE回暖；
• 主题明确 → AI、国防、加密资产、能源；
• 政策稳定 → 投资逻辑更清晰。

在这样的环境下，富朋SPAC基金的“固收++”策略具备显著优势，既能依靠底层固收锁定安全边际，又能把握SPAC周期复苏带来的股权增值机会。